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从美国股市的历史来看，也是经历了这样一个过程，美国股市目前也就3000多家上市公司，而且是从1997年的6797家减少到今天的一半左右。美国上市公司数量减少的主要原因是市场优胜劣汰机制决定的，留下来的都是能够在当下具备快速成长和有投资价值的好企业，一旦出现亏损、滑坡和业绩造假会迅速清理出资本市场，道琼斯指数和纳斯达克指数都是极少数的好企业代表，而且更新率非常之高，因此资本市场必须要有优胜劣汰和并购整合的机制，绝不是鼓励大量同质化的企业IPO。

康养产业发展新趋势当下我们面临着严峻的人口老龄化问题：目前中国是世界上唯一一个老年人口超过1亿人的国家，也是世界上老年人口最多的国家。未富先老，已成不争的事实。中国从2000年开始就已步入老龄化社会。近些年，中国65岁以上老龄人口呈快速增长之势。统计数据显示，2013年-2018年，中国65岁以上老龄人口，五年间增长了3497万人，年均增长700万，其中2017年和2018年分别增长828万、827万，2018年中国老龄人口达到1.67亿人。在老龄人口大幅增加的同时，还面临劳动人口的大量减少和人口出生率、自然增长率的走低。2013年-2018年，五年间，中国劳动人口总共减少1225万人，年均减少245万，其中2017年和2018年分别减少431万、472万。由于劳动人口的大量减少，叠加老龄人口的大幅增加，中国老年抚养比快速攀升，由2013年13.1增加到2018年的16.8。而人口出生率、自然增长率，2018年分别为10.94、3.81，虽然全面放开了二孩政策，但也都是1978年以来的最低点。

猪价的上涨推升通胀预期。9月CPI同比升至3%的政策目标，并创13年以来新高。WIND通胀预测显示，8月以来市场纷纷上调2019年年度CPI预测。2019年第三季度城镇储户问卷调查报告同样显示，3季度城镇储户物价预期指数大幅上升至65.4%、创2017年以来新高。

而富德生命人寿和恒大人寿则仅有一款产品保费超过百亿元，分别为恒大福临门两全保险（分红型，I款）、生命如意宝一号年金保险，保费收入分别为199.2亿元和119.5亿元。从销售渠道来看，已公布销售渠道的10款产品中，其主要销售渠道仍是银保渠道和银邮渠道。“尽管当前银保渠道受到重大冲击，但对于不少中小险企来说，银保渠道仍然是重要的保费收入来源。”有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，银保渠道作为险企的主要渠道之一，虽然日渐式微但却不会就此消失，伴随监管变革，银保个险化也成为险企探索的方向之一。

图3：养殖利润图（元/羽）资料来源：Wind 长江期货研究部图4：鸡苗价格走势图（元/羽）资料来源：Wind 长江期货研究部2、当前在产蛋鸡同比增加近期鸡蛋现货价格回落的价格明显低于2018年同期，反映蛋鸡产能有一定程度的恢复。我们根据鸡苗销售数据测算了截止到2019年5月的在产蛋鸡存栏量数据，2019年3月的在产蛋鸡存栏量较2018年同期增加7%左右，但低于2014和2017年同期，与2015、2016年同期相当。鸡苗投产后5-12个月为产蛋高峰期，因此我们可以根据2018年12月及以前的鸡苗销售数据来测算截止到2019年5月的在产蛋鸡存栏量数据，数据表明从2018年11月开始在产蛋鸡存栏量创全年新高，随后连续三个月基本稳定，但2019年3月的在产蛋鸡存栏量环比减少，4月和5月基本稳定。总的来看，蛋鸡产蛋产能在元旦前后达近期高点，2-5月产能供应预计稳中有减，但减少幅度较小，产能略减主要因为2017年10月份的补栏情况较2018年同期要好。

外资方面，中美利差高位，且我国债市加大开放力度，外资买债步伐有望持续。而广义基金方面，目前市场担心债券基金发行步伐放缓会影响广义基金的后续配债力度。7．短期回调还是中期调整？首先，单纯从通胀角度看：回顾十年期国债利率与CPI的走势，债市拐点晚于CPI，当前国债利率上行风险未消。从绝对值来看，CPI同比位于3~4%，十年国债利率都在3%以上、中位数3.6%；CPI同比破4%，十年国债利率都在3.15%以上、中位数4.1%。从趋势来看，十年国债利率的回落都滞后于CPI的回落，平均滞后时间为3个月。我们预计本轮CPI顶部区域在5%左右，CPI的回落或在明年2~3月，这意味当前国债利率上行风险未消。但本轮利率调整不同于过去CPI破4%时，当时PPI均为正数，而当前PPI还处通缩区间，因此利率调整幅度或受制约。